Gamma反映Delta值对于标的期货价格变动的敏感性。例如，如某一期权的Delta为0.6，gamma值为0.05，则表示标的期货价格上升1元，Delta增加0.05。下图为三种不同行权价格下，期权Gamma值与标的资产价格的曲线图。
期货价格上涨，看涨期权之Delta值由0向1移动，看跌期权的Delta值从-1向0移动，即期权的Delta值从小到大移动，Gamma值为正。期货价格下跌，看涨期权之Delta值由1向0移动，看跌期权的Delta值从0向-1移动，即期权的Delta值从大到小移动，Gamma值为正。所以，无论是看涨期权或看跌期权，只要是买入期权，Gamma值为正；卖出期权，Gamma值为负。
平值期权的Gamma值最大，深实值或深虚值期权的Gamma值则趋近于0。随着到期日的临近，平值期权Gamma值会急剧增加，而深度虚值和深度实值期权的Gamma则逐渐减小。
期权交易者必须注意期权Gamma值的变化对风险敞口的影响。进行Delta中性交易时，Gamma绝对值越大，风险程度也越高，需要更高的对冲频率来保持Delta中性而减少跟踪误差。
