高盛表示，由于“更久更强”的外汇机制将决定未来几个月的走势，美元兑日元的大幅下跌尚需时日。
高盛外汇策略团队的一份周报称：“我们仍然认为，日元升值的空间有限。”
外汇研究界正在形成一种共识，即由于美联储降息和全球经济增长的改善，明年将是美元回落的一年。
美元走软的一个表现是，美元兑日元不断下跌，因为近几年来该货币对大幅上涨，自2021年低点以来上涨了44%，至150的测试水平。
最近几天美元兑日元从150回落，市场传言表明，在持续回落之前，这可能是该货币对的长期高点。
但高盛的分析表明，这种下跌更多是头寸调整的结果，而不是宏观经济基本面出现任何实质性变化。
高盛表示：“在此期间，股市和10年期利差基本保持不变，这表明美元兑日元多头头寸的出清可能一直是最大的推动因素。”
该投行的分析师仍然预计，日元将主要受到宏观经济基本面的推动，特别是在日本央行可能退出负利率的问题上，他们“比市场更加温和”。
可以肯定的是，未来几个月日元不会走强。高盛表示，随着市场不断强调“美联储看跌期权回归”的说法，将出现美国实际利率较低的时期，这应该会缓解美元兑日元的一些上行压力。
高盛表示：“但我们仍然认为，日元升值空间有限，因为如果联邦公开市场委员会（FOMC）没有发出更早、非衰退性降息的信号，或者更重要的是，没有证据表明美国经济即将陷入衰退，那么美债收益率的任何下跌都可能是短暂的。”
因此，美元兑日元的前景崎岖不平，但高盛表示：“我们认为，明年美元甚至可能会‘更久更强’，与此同时，日元可能更加持续走弱。”
