当美联储周三宣布最新政策决定时，华尔街预计央行将维持利率稳定，同时保留在需要时进一步加息的选择。
“鲍威尔（美联储主席杰罗姆）希望采取中间立场，”威尔明顿信托债券投资组合经理威尔默斯蒂斯表示。“即使还没有结束，他们也已经进入紧缩周期了。”
9月份，美联储将利率稳定在5.25%-5.50%的区间，为22年来的最高水平，同时发布的最新预测显示，今年还需要加息一次，以使通胀率回到历史水平。 2%的目标。
鲍威尔本月早些时候在纽约经济俱乐部发表讲话时表示，央行可能会在下次政策会议上维持利率稳定。不过，美联储主席也警告称，通胀仍然过高，如果经济保持出人意料的高温，仍有可能进一步加息。
鲍威尔表示：“考虑到不确定性和风险，以及我们已经取得的进展，委员会正在谨慎行事。”
“我们将根据收到的数据总量、不断变化的前景和风险平衡来决定额外政策紧缩的程度以及政策将保持限制性的时间。”
对冲基金 Azoria Partners 创始人兼首席投资官 James Fishback 表示，他认为美联储将按兵不动直至今年年底。
曾为对冲基金经理戴维·艾因霍恩 (David Einhorn) 工作的菲什巴克表示：“我们需要一段持续低于目标的增长，才能使通胀持续回到目标。” “而且没有迹象表明低于趋势的增长很快就会出现。”
Fishback 补充道，如果美联储在 2024 年第一季度再次加息，并将利率维持在当前水平或高于当前水平近两年，他不会感到惊讶。
美联储 9 月份发布的预测表明政策制定者预计明年利率将下降 0.50%。
斯蒂斯还认为美联储在 2023 年的目标已经完成，并指出鲍威尔在最近的评论中使用的语言，即在描述进一步加息时，美联储“可以”——而不是“愿意”。
斯蒂斯说：“这无疑证实了我们今年的最终利率。”
斯蒂斯补充说，2024 年这种情况是否会持续下去“取决于最近一轮经济增长的情况”。
上周第三季度GDP首次预估显示增长年化利率高达 4.9%夏季几个月的增长，很大程度上是由强劲的消费者支出推动的，其中九月份的零售额激增。
在加息周期的现阶段，这些数据强于官员们的预期，这增加了这样的前景：如果经济持续升温，降低通胀可能会变得更加困难或需要更长的时间。美联储首选的通胀指标——“核心”PCE——9月份价格环比上涨0.3%，创四个月来最高水平，而年度价格涨幅则从 8 月份的 3.8% 小幅放缓至 3.7%。
安永首席经济学家格雷戈里·达科表示：“最近一系列积极的经济意外将使美联储保持高度通胀警惕，但这不会让联邦公开市场委员会倾向于在11月会议上再次加息。” “不过，如果需要的话，美联储主席鲍威尔无疑希望保留12月或1月进一步加息的选择。”
然而，许多经济学家认为第三季度的强劲势头不会持续。
威尔明顿信托公司(Wilmington Trust)首席经济学家卢克·蒂利(Luke Tilley)表示，他认为第三季度GDP并不能反映经济的真正实力。
“国内生产总值存在一定的季节性，”蒂利说。他表示，其他经济指标表明“经济正在放缓，当这种情况变得明显，并且还有通胀数据时，美联储就会加息。”
市场挑战出现
美联储本周要解决的另一个挑战是长期债券收益率飙升自 9 月政策会议以来的几周内。
最近几周，10 年期国债收益率触及 5%，为 2007 年以来的最高水平，而 30 年期国债收益率在 10 月份大部分时间都在 5% 以上，也是 16 年来的最高水平。
债券暴跌的部分原因是对强劲增长和顽固通胀的预期，这可能导致美联储需要在较长时间内维持较高利率。
鲍威尔表示，央行正在密切关注近期长期通胀的飙升。债券收益率而其他美联储官员最近表示，如果长期利率保持在高位，美联储采取行动的必要性可能会降低。
“柠檬头问题”
阿佐里亚的 菲什巴克认为美联储面临着他所说的“柠檬头问题”——是的，指的是糖果。
他将当前的加息周期比作吮吸硬糖的经历，一开始是酸的，然后变甜，最后又变回酸的。
菲什巴克认为，消费者和大公司大多不受美联储加息的影响，许多房主和公司已经以疫情最严重时期商定的较低利率锁定了借款。现在，消费者和企业可以从存入的资金中获得4%-5% 的收益货币市场基金或高收益储蓄账户，有助于刺激支出。
菲什巴克表示：“对于美联储来说，在这个周期中真正收紧政策要困难得多，因为他们正在应对金融状况。” “如果公司不愿意或没有看到更高的利息成本，那么实际上什么都没有改变。”
菲什巴克认为，经济将走向“无法着陆的局面”，即在 经济继续增长的同时，通胀实际上并未降温，尽管美联储试图压低物价，利率仍然保持在高位。
威尔明顿信托基金首席经济学家蒂利表示，他认为经济更有可能实现软着陆（在通胀回到目标水平的同时避免经济衰退）或温和衰退，而不是面临不着陆的情况。
“我们的就业增长放缓，工资增长放缓，如果一个经济体就业增长放缓，工资增长放缓，并且企业面临 5% 的利率，那么重新加速的前景如何？这对我来说并不是很高，”蒂利说。
因此，蒂利预计美联储将在 2024 年降息 50 个基点以上。
蒂利表示：“我认为明年通胀率和其他数据将接近 100 个基点。”
